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Operadores de opções Um comerciante de opções é quem compra e vende opções no mercado de capitais. Um comerciante de opções é quem compra e vende opções no mercado de capitais. Como a negociação de opções é mais comumente realizada através de corretores de negociação de opções on-line, também é comumente conhecido como negociação de opções on-line ou negociação de opções on-line. Opção de negociação e negociação de ações são diferentes em muitos níveis. O comércio de opções e a negociação de ações são diferentes em vários níveis. Os comerciantes de ações ganham quando o estoque sobe e perde quando ele cai. É simples assim. No entanto, os comerciantes de opções (chamar e colocar compradores premium) não só precisam escolher a direção certa do estoque, mas o movimento das ações deve acontecer em um certo período de tempo (antes do prazo de validade). Além disso, há um prémio incorporado - a volatilidade implícita (IV) - que nos diz quanto outros operadores de chamadas e colocados esperam que esse estoque se mova. Portanto, não só esses especuladores precisam do subjacente para se mover na direção certa e dentro de um determinado período de tempo, mas também por mais do que outros jogadores estão prevendo. Existem muitas vantagens para a negociação de opções como uma estratégia de investimento, mas uma das principais vantagens é que as opções de negociação exigem que você cometer menos capital para um investimento do que um estoque ou outro tipo de mercado exige. Ao usar uma opção, você pode ganhar tanto ou mais lucro com outros tipos de negócios. Isso pode significar mais dinheiro no seu bolso para um investimento menor, como pode ser realizado no exemplo abaixo. O LinkedIn é a empresa de pesquisa de emprego número um, já que se tornou o padrão de ouro para candidatos a emprego e empregadores - o que, por sua vez, ajudou a duplicar desde o IPO há dois anos. Em 2 de maio de 2013, o LNKD alcançou um pico de 201,67 e no próximo dia caiu para 175,59. A LNKD tornou-se limitada, até que os sinais indicassem que haveria ocorrência de fuga, portanto, em 21 de junho de 2013, as seguintes operações de opções foram executadas. OPÇÃO COMÉRCIO: Compre o LNKD 08 de agosto de 2013 200.000 chamada (LNKD130808C00200000) em ou abaixo de 4.00, bom para o dia. Coloque um limite de parada de proteção em 1,60 e uma venda pré-determinada às 8,00. No início de julho, o comércio havia se concretizado. Se continuasse a ser realizada, a partir de 8 de agosto de 2013, este comércio poderia ter sido vendido por 32.90 - um lucro de 800. No entanto, a ganância também pode causar uma perda - portanto, 100 ganhos são melhores do que nada. Razões para trocar opções de ações Em um mercado de ações volátil, ou mesmo em um mercado que está fluindo silenciosamente e com calma, existem muitas razões para negociar opções de ações. Os mercados de flash-crash, a volatilidade, os relatórios de notícias econômicas inesperadas e os dados contínuos, as corridas de touro, podem ser benéficos para os comerciantes de opções se assim o desejarem. Ao usar a negociação de opções, os comerciantes de opções podem evitar as frustrações do mercado de ações e realmente se preparam para ganhar dinheiro. Os comerciantes de opções usam estratégias projetadas para extrair dinheiro do mercado, independentemente da direção, ou mesmo se não houver direção, usando opções. Os comerciantes de opções podem se beneficiar grandemente de seus negócios. Por exemplo: 13 Eles podem comprar uma opção de compra de ações por uma fração do custo de compra do estoque subjacente, o que significa que eles podem começar a negociar opções de ações com uma quantidade muito menor de dinheiro. 13 Eles podem ganhar dinheiro quando trocam opções de estoque em qualquer tipo de mercado - seja ele alto, para baixo ou paralelo - ano a ano-out. Mesmo que um estoque em que tenham adquirido opções, vá em uma direção oposta às suas visualizações, então o dinheiro ainda pode ser feito com manipulação correta. 13 Eles podem lucrar em todos os ambientes de mercado através da negociação de estratégias de múltiplas opções em fundos altamente negociados em bolsa, em índices de mercado amplo, como o QQQ. 13 O seu potencial de lucro poderia ser ilimitado, dependendo da perspectiva comercial da escala do conservadorismo para a ganância. 13 Eles podem lucrar com a forte tendência do mercado para negociar em intervalos bem definidos na maioria das vezes com um programa de venda premium de opções cuidadosamente selecionado. 13 Eles podem lucrar com a enorme volatilidade em torno de eventos como relatórios de ganhos trimestrais. 13 Eles podem lucrar com a compra de opções de compra em ações que estão em tendências ascendentes, com um risco de dólar muito menor do que comprar o estoque. 13 Eles podem lucrar com a volatilidade do mercado independentemente da direção do movimento de preços. 13 Eles podem se beneficiar com a compra de chamadas em ações que superam e, ao mesmo tempo, a compra coloca em ações que apresentam desempenho inferior aos seus pares da indústria. 13 Grandes ganhos alavancados por opções de compra durante a semana de vencimento, quando os prémios são extremamente baixos. E agora, com as novas opções semanais. Há uma semana de vencimento toda semana. Seu risco poderia ser limitado à pequena quantidade que eles investem. O valor por investimento deve ser considerado, antes do desembolso, de acordo com sua escala de risco e a quantidade de capital disponível. Eles ainda podem lucrar quando trocam opções de ações, apesar das flutuações das taxas de juros, inflação, deflação ou quaisquer considerações políticas, ou mesmo por causa desses fatores. Quanto mais volátil for um estoque, maior o lucro que pode ser esperado desse investimento em opções. Existem muitas vantagens na negociação de opções como uma estratégia de investimento. Por um lado, permite que o comerciante de opções cometer menos capital para um investimento do que seria exigido por um estoque ou outro tipo de comércio de mercado. Mesmo assim, eles podem fazer tanto ou mais lucro com outros tipos de negócios. Isso pode significar mais dinheiro no bolso para um investimento menor. Alguns dos outros benefícios que os comerciantes de opções têm sobre outras formas de negociação são os seguintes: 13 Alavancagem - O uso de várias estratégias para maximizar o lucro potencial. A alavancagem é criada fazendo com que as opções de investimentos dos comerciantes trabalhem mais por elas. Em outras palavras, alavancar é criar potenciais ganhos maiores usando uma quantidade menor de capital. 13 Hedging - Os comerciantes também podem proteger completamente as posições de ações de longo prazo a um baixo custo. Na negociação de opções, a cobertura significa que eles podem estabelecer uma posição em um mercado (neste caso, opções), para compensar uma exposição a flutuações de preços em alguma posição oposta em outro mercado (aqui isso significa ações). Isso tem como objetivo minimizar sua exposição ao risco indesejado. As opções são uma ferramenta perfeita para proteger um portfólio de ações. Um comerciante pode comprar opções em suas ações, como comprar seguro para um carro. Por uma pequena quantidade de dinheiro, eles podem comprar opções contra um comércio ou investimento de longo prazo e proteger completamente esse comércio ou investimento da volatilidade do mercado (altos e baixos dramáticos). 13 Trading up, down and sideways - As opções dão ao comerciante muito espaço extra para fazer apostas alavancadas na direção de um estoque se eles acreditam que o estoque subirá, descerá ou se moverá muito pouco em qualquer direção. Isso significa que eles podem ganhar dinheiro com ações mesmo quando não estão ganhando dinheiro. 13 Menos em comissões - isso depende muito da corretora que o comerciante de opções usa. As corretoras on-line oferecem descontos nas opções, pois existe uma grande concorrência. Isso ajuda a manter os custos de negociação de opções baixos. Comissões sobre opções são muito abertas, não há custos ocultos. As comissões são muito inferiores às cobradas pelo estoque comercial. 13 O risco é limitado - As opções permitem que o comerciante crie estratégias de negociação com risco limitado de perda, mas com altas probabilidades de sucesso. Eles têm controle total sobre a exposição ao risco. 13 Qualquer movimento pode ser bom - um comerciante de opções não precisa ser otimista o tempo todo. A negociação de opções permite que os comerciantes estabeleçam posições que lhes ganham dinheiro quando o mercado se desloca para cima, para baixo ou para negócios em um intervalo. Possuir ações só permite que os investidores lucrem quando as ações se movem mais alto. 13 Renda - Ao vender a outra pessoa o direito de comprar suas ações a um preço predeterminado, o comerciante recebe um prêmio que pode considerar ser um dividendo especial através de uma opção. 13 Indexação - Se um comerciante de opções deseja negociar um portfólio diversificado ao invés de apenas ações, existem opções disponíveis em todos os principais índices, e. SampP 500, DJIA (Dow Jones Industrial Average), Russell 2000, etc. 13 Oportunidade - As opções estão disponíveis em uma ampla gama de instrumentos, como produtos agrícolas, metais, moedas estrangeiras, taxas de juros, produtos básicos, produtos indexados, produtos energéticos , Etc. Isso deixa um amplo espaço para oportunidades de negociação de opções em quase qualquer momento. 13 Liquidez - As transações podem ser executadas de forma rápida e fácil, de modo que o dinheiro dos comerciantes não está vinculado por um longo período de tempo como é nas ações de negociação. O comerciante de opções pode reinvestir muitas vezes ao mesmo tempo que os comerciantes de ações podem, quem só negocia uma vez com ações. Isso significa muitas mais chances de obter lucro 13 Disponibilidade de preço - Os preços de opções estão prontamente disponíveis a partir de uma ampla gama de fontes, especialmente da Internet. Isso torna mais fácil para os comerciantes monitorar o movimento do mercado, encontrar os melhores pontos de entrada e saída e determinar as futuras posições. As opções são um dos instrumentos de negociação mais versáteis já inventados. Eles fornecem uma abordagem de alavancagem elevada para negociação que pode limitar significativamente o risco geral de um comércio, especialmente quando combinado com ações ou futuros. Como resultado, entender como desenvolver estratégias rentáveis ​​usando opções pode ser extremamente gratificante. A chave quando um comerciante de opções negocia opções de ações é desenvolver uma apreciação sobre como esse veículo de investimento funciona, quais os riscos envolvidos e o vasto potencial de recompensa que pode ser desencadeado com estratégias de negociação bem concebidas e testadas no tempo. A ótima coisa sobre as opções (de ações) é que mais uma vez o comerciante de opções controlará totalmente o risco de queda. Assim, mesmo quando eles experimentam um comércio perdedor, sua perda será estritamente limitada. Eles anotarão as perdas com antecedência. É uma estratégia interna necessária para negociação de opções de ações. Comerciante de dividendos: a negociação pode assumir a sua vida, mas apenas se você a deixar. Ele se descreve como um migrante do terceiro mundo no início dos anos 20, perto do equador. Ele trabalhou como comerciante de derivativos em um pequeno país europeu e agora negocia para uma grande instituição em Londres depois de completar um diploma quantitativo na Europa continental. É engraçado. Eu sou o atual bicho-papão público, não só sou um migrante, mas também sou banqueiro (uso deliberado de vírgulas). Ironicamente, posso comprar segurança financeira ao empreender um trabalho com entendimento de insegurança e incerteza. Essa é uma troca que estou preparada para fazer. Quinze anos atrás, este trabalho era completamente diferente. Os praticantes anteriores estariam de pé durante dez horas no poço, estimando os preços das opções, conectando números a uma calculadora básica (risco de erro de dedo grosso), gritando e acenando sinais de mão. Estes dias você se senta na frente de muitas telas de computador, clicando e atualizando o código. O almoço ocasionalmente seria minha sopa de beber mão esquerda e minha mão direita no mouse. As opções de negociação são ideais para alguém que gosta de estar na frente de uma tela. Quando eu trabalhava como comerciante de derivativos em um pequeno país europeu, minha rotina foi assim: entrei no escritório antes das 8h e liguei as minhas sete telas. Existem muitos programas para se conectar. Eu classificar cada feed de dados para me atualizar preferencialmente nas notícias nos nomes subjacentes que troco e em desenvolvimentos macro. Garanto que minhas conexões para todas as trocas relevantes estejam funcionando. Eu calculo limites de cobertura e insira-os no livro de pedidos. Certifico-me de que tudo isso seja feito antes das 8h45, à medida que o mercado abre às 9h. Às 9h1, pode haver alguns negócios suculentos que você quer ser rápido. Eu deixaria por volta das 18h30. Os fins de semana eram gratuitos. Não importa o quanto de um gênio matemático que você é quando você aborda o desafio é aprender como todos os sistemas funcionam. É mais sobre os sistemas agora do que nunca. Eu poderia negociar opções sem saber as provas exatas de seus preços. O modelo faz isso por você. É como carros comerciais. Você não precisa saber todos os detalhes de como, digamos, o pistão funciona. O que a empresa quer é que alguém seja rápido, assertivo e matematicamente competente, preparado para otimizar as razões de risco de recompensa. Alguns comerciantes de derivativos levam quase três horas todos os dias para calcular o valor de suas posições e seus PampL. Eu vi isso em instrumentos de inflação, mas não sei exatamente como todos eles funcionam. Pode haver opções em opções, opções dependentes do caminho, produtos de correlação e muito mais. Você está perguntando como um gerente de risco supervisionaria uma dúzia de comerciantes desse tipo, cada um em seu próprio campo. Bem, como comerciante de opções, você é seu próprio gerenciador de riscos particularmente em uma empresa menor. Eu não estava em uma empresa com uma grande divisão de varejo anexada a ele. Se nós estragaremos, então tomamos o sucesso (como devemos), assim como os (ricos) investidores da empresa. Não há resgates para nós. Em geral, quanto mais complexo e opaco o produto, mais um comerciante precisa atuar como gerente de risco. Ele pode ser uma das poucas pessoas que entendem completamente os riscos, embora eu pense que as instituições maiores têm aumentado os riscos com gerentes de risco afiados, que não apenas mantêm suas línguas. Você não vê pessoas fazendo esse trabalho durante toda a vida. O comércio pode assumir a sua vida, mas apenas se você o deixar. Pode ser surpreendentemente cansativo olhar fixamente para uma tela durante horas, clicando em cada poucos segundos. Mas sendo um pescador nas Comores, um paramédico na Eritreia ou um lenhador no Zaire deve ser muito mais cansativo, certamente algumas pessoas em finanças podem exagerar muito. Quero enfatizar isso para os leitores. Não é tão estressante que eu fizesse as minhas noites gratuitas. Eu poderia relaxar. Eu poderia jogar esporte. Claro que eu trabalho duro, mas também faço muitos bilhões de pessoas e por muito menos salário também. Eu também poderia, basicamente, gerenciar meu trabalho doméstico também, então não poderia ter sido essa drenagem. O mais importante para mim como trabalhador migrante era que eu poderia economizar mais de 50 de meu salário líquido. Isso é realmente sortudo vindo de um continente onde 25 pessoas da minha faixa etária estão desempregadas e ainda mais não têm poupança. Eu sou muito afortunado. As coisas parecem muito diferentes em Londres, onde as finanças são mais um estilo de vida e uma mentalidade. No norte da Europa (possivelmente excluindo Frankfurt), trabalhar em finanças não o separou da sociedade. Em Londres, se você não se juntar a seus companheiros para uma bebida após o trabalho, pode ser visto como um sinal de desinteresse. Há uma grande cultura de gastar e espirrar. E a segurança do emprego provavelmente é pior. Onde trabalhei no norte da Europa, as pessoas escondem suas riquezas. O comportamento ostentável é socialmente inaceitável. Não há qualquer discriminação para o back office. Seniores não fazem juniors obter pedidos de alimentos. Não há necessidade de riscas. Era completamente natural que a secretária se juntasse a nós para tomar uma bebida. E não era como Londres, onde às vezes você não pode tirar suas férias anuais completas sem se preocupar com o sinal que pode enviar. Do ponto de vista do estilo de vida, acredito que você precisa ser flexível. Como migrantes, estamos perfeitamente posicionados para fazer isso. As grandes instituições ainda estão preparadas para nos oferecer o patrocínio de vistos de trabalho. Se eu fiquei no norte da Europa por muito tempo, eu poderia ser embutido. Você pode viver uma vida confortável. Mas em algum momento de sua carreira você tende a gravitar em um dos pólos (Londres, Nova York, Hong Kong, Cingapura). Eu simplesmente não posso planejar minha carreira mais de dois anos à frente. A indústria pode mudar rapidamente de qualquer maneira, por exemplo, suponha que você estivesse negociando na Suécia antes do ingresso do imposto sobre as transações financeiras. Após a prorrogação em 1989 para cobrir uma gama mais ampla de instrumentos, 98 dos volumes de derivativos de títulos em Estocolmo foram em outros lugares. Imagine que você estava negociando esses produtos, mas se casou com uma mulher local que insistiu em permanecer no lugar. O que você faz Você obterá outro emprego semelhante em um nicho de mercado se você não estiver preparado para migrar Será que você mesmo será a primeira escolha a ser contratada quando os volumes voltarem Agora imagine que você é um migrante provavelmente um único homem sem esposa, sem filhos, Nenhuma casa, apenas poupança. É mais fácil para nós, não é isso Se você está no meio do nível e você é demitido, pode ser muito difícil voltar. Alguns financiadores em Londres se superam e economizam praticamente nada, apesar de seus altos salários. Eu não entendo como eles não podem aplicar as mesmas regras de gerenciamento de risco para suas vidas pessoais como o fazem em suas vidas profissionais. Como eles poderiam estar tão confiados, eu não acho que o estado avança para ajudar tanto no mundo anglo-saxão em comparação com a Europa continental (estou falando sobre pisar para ajudar pessoas aqui, em vez de bancos) Muitos migrantes são de países onde lá Não é um estado de bem-estar social, então planejamos a redundância. Cobrámos isso. Deixo um pouco mais no meu trabalho. Há já pouca assimetria de informações. Todos têm o mesmo terminal Bloomberg, o mesmo feed do mercado e (quase) a mesma variante do modelo Black-Scholes para opções de preços. Fazer pequenas margens em cada comércio é crítico. Os algos ou computadores de alta freqüência sempre trocarão mais rápido do que uma lata humana. A maioria dos seus sistemas está executando os negócios rápidos e de couro cabeludo para você. Sua entrada humana é como você o programa para proteger sua exposição, e em que nível você escolhe assumir um comércio de blocos. Se você é um fabricante de mercado, você é obrigado a fazer cotações ao vivo continuamente em um intervalo de opções pré-especificado, em uma variedade de ataques e expirações. Em troca de fornecer essa liquidez, podemos receber um desconto da troca. As opções de negociação são uma atividade reducionista: você condensa o preço dos instrumentos subjacentes, a greve (nível de exercício), a duração do contrato, as taxas de juros de mercado prevalecentes, as taxas de empréstimo de ações, as expectativas de dividendos e a volatilidade em dois números o preço de oferta (onde você está preparado para comprar Em) e seu preço de oferta (onde você está preparado para vender). As primeiras três entradas que mencionei são todas conhecidas, é apenas a volatilidade da qual você não tem certeza. Isso é essencialmente o que era a volatilidade da negociação, daí os nossos comerciantes de nome vol. Você quer obter um spread tão grande quanto possível em cada comércio, mas se você citar muito amplo, seus preços não serão competitivos e ninguém trocará com você. Você precisa encontrar um equilíbrio entre a obtenção de execução e a minimização da sua probabilidade de seleção adversa (isto é, sua chance de ser retirada quando o mercado se move unidirecionalmente). Há muitos parâmetros que você precisa monitorar e, portanto, muitas maneiras de fazer (e perder) o dinheiro. Em primeiro lugar, vejo a opção gregos (derivativos de primeiro ordem como delta, vega, theta e rho e, em seguida, derivados de segunda ordem, como gamma, vanna e charme). Quando você está negociando vol (o desvio padrão anualizado de retornos do instrumento subjacente) você está hipotetizando quanto um instrumento vai se mover. Você deseja otimizar seus vários índices (gamma theta) em diferentes greves para garantir que você tenha comprado e vendido a opção em bons níveis. Em segundo lugar, eu quero fazer negócios de valor relativo entre componentes no mesmo índice ou no mesmo setor de negócios: por exemplo, como é a volatilidade com preço na opção 25 delta put nesta companhia de petróleo francesa contra a 25 baixa naquela companhia de petróleo espanhola. Feira Onde a propagação tem sido histórica Como divergentes são os desvios no sorriso da volatilidade Quão rapidamente percebi isso? Posso trocar? Já estive suficientemente rápido para identificar uma anomalia e monetizando isso. Se e quando faço, está de volta ao hedging dinâmico, Respondendo aos pedidos de corretores de nossos comerciantes de vendas, codificação e reprecificação de acordo com os novos desenvolvimentos do mercado. Dependendo de quão rápido seus sistemas você pode implementar estratégias de arbitragem de volatilidade também. É como jogar o Gran Turismo, mas suas mudanças nas mudanças nos controles são manuais. Não é automático. As opções de baunilha são contratos que lhe dão o direito (mas não a obrigação) de comprar (chamar) ou vender (colocar) um estoque subjacente, futuro do índice, futuro da commodity ou futuro do vínculo em um determinado nível e em um determinado (série de) momento (s) ). Quando a duração de um contrato de opção se esgotar, ele expira. Quando esse momento de expiração particular chega, é incrivelmente tenso. Uma noite, todos os meses, seja como: Não me incomode porque eu simplesmente ignoro você. Imagine ter que analisar entre sete e dez nomes entre as 17h30 e as 17h35 e garantir que você cubra sua exposição delta em cada uma delas. Esses cinco minutos são o leilão, onde os participantes do mercado determinam o preço de fechamento. Isso afeta se uma opção é no dinheiro ou fora do dinheiro, ou seja, se ele será exercido ou não. Provavelmente, o tempo mais turbulento foi durante o verão de 2011, quando se acreditava que a Grécia poderia ser padrão. Durante três dias, eu apenas reservei uma das minhas telas para mostrar imagens televisionadas de votos parlamentares gregos que eram o barómetro do mercado na época. Você viu apenas compradores nas telas que as pessoas estavam com muito medo de vender. Mas eu tenho que citar preços. Eu tenho que reagir rápido o suficiente para manter um preço de oferta em um nível seguro o suficiente. Em tempos como esse, não se trata de ações mais o que move mercados é macro notícias. Tudo o que é preciso é que os benjamens de Ben Bernanke (presidente da Reserva Federal dos EUA) ou Mario Draghi (presidente do BCE) estejam um pouco hesitantes. Às vezes, há uma profunda sensação de impotência. Suponha que eu tenha uma posição de gama baixa (ou seja, a volatilidade vendida Ive) em uma companhia aérea. Essa empresa emite um aviso de lucro às 8h8 e o mercado de opções só abre às 9.01 da manhã. Eu sei que um aviso de lucro significa que o preço irá mergulhar (em geral, quanto menor for a capitalização do mercado, maior a queda), mas não há nada que eu possa fazer nesses três minutos, mas recompensar minhas opções, minha estrutura de termos e colocar Algumas propostas respeitáveis ​​para que eu possa comprar a opção de opção traseira. Ah, e eu preciso vender algumas ações rapidamente para minimizar o tamanho da minha longa posição de delta. Eu não tenho opções curtas. Para comentar esta entrevista, visite o blogposto que acompanha.